Když americký prezident Donald Trump vyhlásil cla na vybrané dovozy, mnozí to považovali za součást jeho tvrdého vyjednávání. Jenže z obou stran Atlantiku (a nově i z Asie) přišla rychlá odpověď: tarifní přestřelka se rozjela na plné obrátky. Podle některých odborníků nás tak nevyhnutelně čeká globální recese – a první výstřely už padly. „Cla fungují v podstatě jako nová daň. Buď ji zaplatí přímo zákazníci, nebo ji musí firmy kompenzovat, což jim ale ubírá ze ziskových marží,“ říká portfolio manažer Radim Kramule z Erste Asset Management a dodává, že málokterý výrobce zvládne odevzdat dvacet a více procent své marže, aniž by ho to stálo existenci.

Automobilový průmysl, zejména v Evropě a Asii, teď čelí bolestivému zásahu. Volkswagen, jeden z největších hráčů, už oznámil, že zvýší ceny některých modelů v USA o 25 %, aby aspoň částečně vykryl náklady způsobené novými tarify. Jeho akcie mezitím od březnového vrcholu ztratily přibližně čtvrtinu hodnoty. Situace není lepší ani u Tesly, která přišla téměř o 40 % od počátku roku – což je obrovský propad i na automobilku, která je zvyklá na jízdu divočejší než na závodním okruhu. Porsche, BMW i Mercedes-Benz také krvácí: analytici upozorňují, že tyto zásadní pády cen nejsou „výhodnými slevami“, ale spíš zrcadlem reálných obav z nového ekonomického prostředí.

Přesto existují výjimky, na které sází zkušení investoři. Italské Ferrari přišlo o pětinu hodnoty, ale jeho movitá a loajální klientela i nadále kupuje auta „pro radost“ – a neřeší momentální výkyvy trhu. Už teď se proto objevují odvážné názory, že Ferrari krizi ustojí bez větší újmy. Stejně tak by se mohli svést na vlně oživení bankovní tituly a zbrojařské firmy, které v nejbližších měsících mohou nabrat na síle, tvrdí analytik Boris Tomčiak z Finlord.

Dalším klenotem ve hře mohou být velcí technologičtí hráči. Microsoft, Google i Amazon za poslední půlrok odepsali přes 20 %, jenže jejich tržby rostou dál. Pokud se situace uklidní, mají podle expertů šanci na rychlejší rebound než většina odvětví. Stále platí, že kdo se nebojí rizika a dokáže sledovat dění s chladnou hlavou, může na současné bouři výrazně vydělat. Odpověď, kdo bude vítězem a kdo jen dalším poraženým, přinesou až následující týdny a měsíce.