Hrubý domácí produkt České republiky vzrostl ve druhém čtvrtletí letošního roku meziročně o 2,4 %. Stejně jako v prvních třech měsících. Český statistický úřad přišel s předběžným odhadem, který sice potvrzuje pokračující růst, ale z hlediska analytiků přináší i určité zklamání – čísla zaostala za očekáváním trhu.

Domácnosti táhnou ekonomiku nahoru

Hlavním důvodem pozitivních čísel je podle statistiků spotřeba českých domácností. Ty už čtvrtý kvartál po sobě zvyšují své výdaje, což tlačí ekonomiku vzhůru. Kromě spotřeby sehrála roli i tvorba hrubého kapitálu, tedy investice do rozvoje a výroby.

„Hlavní motor růstu je stále stejný – výdaje domácností,“ potvrdil Vladimír Kermiet z ČSÚ. Zároveň ale připomněl, že zatím jde jen o první čísla, bez hlubší analýzy struktury.

Naopak negativně zapůsobil na mezikvartální vývoj zahraniční obchod. Česko tedy víc dovezlo než vyvezlo, což celkový růst brzdilo.

Efekt cel vyprchal, průmysl ztrácí dech

Hlavní analytik Citfinu Tomáš Novák připomíná, že začátek roku byl zřejmě ovlivněn předzásobením kvůli zavedení amerických cel. „Ve druhém čtvrtletí už tento efekt odezněl,“ říká. Důkazem má být pokles výkonu zpracovatelského průmyslu.

„Není ale radno z těchto čísel dělat velké závěry,“ dodává Novák s tím, že skutečné rozložení sil ukáže až podrobný rozbor dat, který zveřejní ČSÚ za měsíc.

Navíc upozorňuje na možná rizika do budoucna: „Cla a geopolitické napětí mohou znovu zamíchat kartami. Když domácí poptávka zpomalí, ekonomika rychle ztratí dech.“

Růst ano, ale lidem se nežije lépe

Ekonom Filip Pastucha z Deloitte sice potvrzuje, že domácí spotřeba zůstává silná, ale varuje před přehnaným optimismem. „Reálné mzdy rostou, inflace je pod kontrolou, ale životní úroveň je stále nižší než v roce 2021,“ připomíná dopady nedávné inflační vlny.

Odhady hovoří o tom, že pokud ekonomika dál poroste i ve zbytku roku „pouze“ stagnací, celoroční růst HDP by mohl činit kolem 1,8 %. Na první pohled nic velkolepého, ale ve srovnání s předchozími roky jde o solidní výsledek – zejména v nejisté globální situaci.

Rozhodující tedy bude, zda české domácnosti zůstanou tahounem i nadále. Pokud ano, může ekonomika dál růst. Pokud ne, čeká nás tvrdší přistání.